Análisis ejecutivo. La salud financiera real de Grupo Linka en este momento es delicada, rozando lo crítico en el apartado de liquidez. Los ingresos acumulados son 3.999.633 € frente a unos gastos totales de 4.366.393 €, lo que arroja un resultado real negativo de -366.759 €: la empresa está consumiendo más de lo que ingresa. El coste de personal (961.022 €, 24% sobre ingresos) está en un nivel razonable, pero las compras de 2.665.003 € representan el grueso del gasto y condicionan todo el modelo. La tesorería disponible es negativa en -65.883 € y la posición neta de tesorería (descontada la deuda bancaria de 1.179.007 €) es de -1.244.890 €: no hay colchón de caja. El circulante neto es -920.885 €, lo que significa que los compromisos a corto plazo superan ampliamente los activos líquidos disponibles. Los meses de caja son -9,8, una cifra que refleja que sin entradas de caja inmediatas (cobros de clientes, facturación del pendiente) la empresa no puede atender sus obligaciones corrientes. El único alivio real a corto plazo es la bolsa de cobros pendientes de clientes (1.748.825 €) y la facturación de los pedidos en vuelo (923.108 €): cobrar esas dos partidas es condición necesaria para estabilizar la situación. La situación es, sin ambages, delicada y exige gestión activa de tesorería semana a semana.

Líneas rojas. Línea roja 1 — Facturación mínima hasta fin de año: si no facturamos al menos 5.000.000 € adicionales de aquí a cierre, la proyección de ingresos no cubrirá los gastos corrientes y la pérdida del ejercicio se ampliará significativamente por encima de los -366.759 € actuales. Línea roja 2 — Tesorería mínima operativa: con un gasto mensual medio de 675.215 € y tesorería en negativo, cualquier retraso adicional en cobros nos sitúa en incapacidad de pago; si la tesorería disponible no supera los 675.000 € (equivalente a 1 mes de gastos) en las próximas semanas, hay que activar líneas de financiación o medidas de contención de gasto de forma inmediata. Línea roja 3 — Cobro del pendiente de clientes: necesitamos cobrar al menos 1.179.007 € del pendiente de clientes (importe equivalente a la deuda bancaria) para no depender exclusivamente de financiación externa para atender la deuda; si el cobro se demora más de 60 días, la tensión con entidades financieras será inevitable. Línea roja 4 — Cobertura de nóminas: con unas nóminas mensuales estimadas en torno a ~120.000 €/mes (961.022 € anualizados / 8 meses), si la tesorería no se estabiliza por encima de 360.000 € (3 meses de masa salarial), el riesgo de no poder atender pagos de personal se vuelve real y debemos informar al Consejo de forma inmediata.

Termómetro (1 = crítico · 10 = sólido). 3 sobre 10. La nota refleja una situación financiera seria: la liquidez es negativa (meses de caja -9,8, tesorería disponible -65.883 €), el resultado del ejercicio es deficitario (-366.759 €) y el circulante neto es fuertemente negativo (-920.885 €). Como aspectos que evitan una nota más baja: la base de clientes es amplia (482), la concentración no es crítica, el pipeline ponderado es relevante (3.324.184 €) y hay una bolsa de cobros pendientes (1.748.825 €) que, si se gestiona bien, puede estabilizar la situación. El crecimiento respecto a 2025 es positivo (+4,6% sobre ritmo lineal), pero insuficiente para el objetivo. Estamos en zona de alerta real, no de pánico, pero sí de acción inmediata.

Semáforo de liquidez. ROJO. La tesorería disponible es negativa (-65.883 €), los meses de caja son -9,8 y el circulante neto es -920.885 €: sin cobros inminentes y aceleración de facturación, la empresa no puede atender sus compromisos corrientes con los recursos actuales.

Lectura general. Estamos 1.305.808 € por debajo del objetivo marcado para estas alturas del año (deberíamos llevar 5.321.116 € y llevamos 4.015.308 €). La proyección de cierre de 7.034.379 € supone quedarnos un 24,5% por debajo del objetivo anual de 9.322.011 €, lo que significa que el objetivo +30% no es alcanzable con el ritmo actual. Para llegar al objetivo necesitaríamos facturar 5.306.703 € en lo que resta de año, lo que exige una aceleración muy significativa respecto al ritmo actual. La situación requiere medidas concretas e inmediatas.

Evolución interanual. El vs_2025_ritmo_lineal_pct es +4,6%, lo que indica que vamos ligeramente por encima del ritmo lineal del año anterior: es una señal positiva pero absolutamente insuficiente para alcanzar el +30% que nos hemos comprometido. Ir un 4,6% por encima del ritmo de 2025 es buena dirección, pero el ritmo aún no basta. Necesitamos multiplicar la velocidad de generación de negocio de forma sustancial en los próximos meses.

Calidad de los ingresos. La recurrencia se sitúa en el 24,9% de los ingresos, un nivel bajo para una empresa de ciberseguridad e integración de sistemas donde la base de suscripciones y mantenimientos debería ser el pilar de estabilidad. La mayor parte de los ingresos sigue dependiendo de la venta puntual y de proyectos, lo que genera volatilidad en el flujo de caja y dificulta la previsibilidad. Aumentar el peso de los contratos recurrentes es una prioridad estratégica que debe traducirse en acciones comerciales concretas a corto plazo.

Riesgo de cartera. Contamos con 482 clientes distintos, una base amplia que es una fortaleza estructural. La concentración del Top 10 es del 24,1% y el primer cliente, ARROW ECS INTERNET SECURITY S.L., representa el 4% de la facturación: ningún cliente individual supone un riesgo de concentración crítico. No obstante, el pendiente de cobro de 1.748.825 € merece un análisis de antigüedad y riesgo de impago, ya que en la situación de tesorería actual cualquier retraso o fallido tiene impacto directo e inmediato.

Previsión y pipeline. El pipeline ponderado asciende a 3.324.184 €, una cifra relevante que, de materializarse en tiempo y forma, cambiaría significativamente el escenario de cierre. Además, contamos con 923.108 € en pedidos confirmados pendientes de facturar, que son ingresos ya ganados y deben convertirse en caja lo antes posible. La ejecución del pipeline es la variable crítica del año: debemos priorizar el cierre de oportunidades y la conversión a pedido confirmado en las próximas semanas.

Tesorería. Tenemos 923.108 € en pedidos confirmados pendientes de facturar: esta cifra debe transformarse en factura y en cobro con la máxima urgencia posible, ya que es la palanca de tesorería más inmediata y segura que tenemos. Cada semana de retraso en facturar y cobrar estos pedidos agrava la posición de caja negativa y aumenta la presión sobre la operativa diaria.

Recomendaciones. 1. Acelerar el cobro del pendiente de clientes (1.748.825 €): activar un plan de cobro intensivo con seguimiento semanal; es la palanca más inmediata para estabilizar la tesorería. 2. Facturar de inmediato los 923.108 € de pedidos en vuelo: no hay razón para demorar ni un día la facturación de lo ya confirmado; cada día es caja que no entra. 3. Priorizar el cierre del pipeline ponderado (3.324.184 €): focalizar al equipo comercial en las oportunidades de mayor probabilidad y menor ciclo de cierre para mejorar la proyección de año. 4. Revisar el ritmo de compras (2.665.003 € acumulados) y servicios exteriores (656.224 €): analizar si hay compromisos aplazables o renegociables para aliviar la presión de caja a corto plazo.